合景悠活2026年上半年收入15.70亿元，亏损收窄44%至1.55亿元，通过项目优化、费用管控及风险出清实现经营修复，第三方收入占比升至92%，大湾区与长三角收入占比63.8%。
当前，物业管理行业正处在由“规模驱动”向“价值驱动”切换的关键阶段。企业不再单纯追求在管面积的增长，而是更加注重项目质量、现金回款与运营效率。在这样的大环境下，合景悠活发布的2026年中期业绩，呈现出清晰的“减亏提质”轨迹。
今年上半年，合景悠活实现收入约15.70亿元人民币（下同），期内亏损约1.55亿元，较2025年同期的2.77亿元收窄44.0%。母公司普通股权益持有人应占每股基本亏损为7.52分，较去年同期的13.23分亦明显改善。
值得注意的是，这一减亏结果并非依靠出售资产或一次性收益等“捷径”获得，而是来自业务结构调整、费用管理优化以及对历史风险进行主动清理等多重因素的综合作用。换句话说，经营层面的修复并非账面游戏，而是有实际措施支撑。
首先，合景悠活对项目组合进行了动态优化。报告期内，公司对部分回报率偏低、效益不及预期的公建项目进行了策略性退出。受此影响，非住宅物业管理及商业营运服务收入相应调整至约7.49亿元，但整体项目结构的改善，为后续盈利质量的修复奠定了基础。
其次，内部降本增效持续推进。行业竞争加剧带来的成本上升压力，倒逼物企提升管理效率。合景悠活上半年行政开支由上年同期的2.07亿元降至1.93亿元，降幅约6.6%，体现出精益管理在费用端的实际成效。
第三，历史包袱得以进一步出清。公司基于审慎原则，对贸易应收款项计提减值拨备约1.94亿元，并对商誉计提减值约7630万元。上述动作虽然在当期形成账面压力，但从长远看，将前期积累的风险敞口充分释放，有利于公司轻装上阵。
事实上，类似“以退为进”的策略，正成为头部物企的共同动作。当前行业已告别粗放的规模竞赛，低效项目退出、管理架构瘦身、现金流优先成为普遍共识。在此背景下，合景悠活的减亏路径，与行业从“增量扩张”转向“存量深耕”的大方向高度一致。
如果说短期内减亏是对内部管理的考验，那么市场化收入的提升则反映出公司对外竞争能力的增强。今年上半年，合景悠活来自第三方收入的占比进一步上升至92.0%，高于去年同期的91.5%。在物管行业中，这一水平已处于前列，意味着公司经营对关联方依赖度较低，基本盘主要由市场竞争能力支撑。
区域策略方面，公司继续聚焦大湾区与长三角两大核心片区的深耕布局，两块区域收入合计占比约63.8%，较去年同期进一步提升。高密度布局不仅带来了规模效应，也为不同业态间的协同和市场化增量创造了条件。
展望下半年，合景悠活表示将继续坚持长期主义，依托全业态服务能力，在风险可控的前提下推动稳健经营。在行业集中度上升、服务力和市场化能力成为核心赛道的趋势下，公司有望借助独立运营能力和核心区域深耕优势，进一步修复盈利能力。
整体来看，这份中期答卷所展现的，不只是亏损收窄的数字，更是一家物企在调整期主动重塑经营逻辑的过程。而能否将这份修复势头延续下去，将取决于其后续在项目质量把控与多元业态运营上的持续执行力。