融创服务发布2026年中期业绩，营收微降但利润企稳，剔除彰泰出售影响后归母净利大增71%。公司推进亏损项目“清零行动”，计划2027年前扭亏，预计年末撤场大部分亏损项目，并锚定未来1-2年管理体量恢复至65-70亿元。
在母公司融创中国正式确立“资产管理+资产运营”双轮驱动战略后，市场目光迅速聚焦于其旗下物业上市平台——融创服务。8月25日，融创服务披露2026年中期成绩单，并同步召开业绩说明会。透过这份“营收微降、利润企稳”的答卷，可以清晰看到一场围绕亏损项目出清与经营质量修复的主动变革正在加速推进。
财报显示，上半年融创服务实现营业收入32.22亿元，同比下滑约9.1%；归母净利润则为1.24亿元，较去年同期小幅增长约2%。表面看似“量减利稳”，实则因2025年下半年出售彰泰服务股权而压低了本期收入基数。若剔除这一非经常性因素，公司实际收入与毛利的同比降幅均收窄至约2%左右，而归母净利润的同比增幅则被放大至约71%。
据知情投资者透露，融创服务管理层在业绩会上坦言，过去数年，受外部宏观环境波动、行业周期性调整以及保交付项目历史遗留问题交织影响，公司经营端承受了较大压力。不过，随着成本精益管控、低效项目有序退出等系列举措持续推进，经营面貌已出现积极好转，这被视为近年来多轮调整后取得的阶段性成果。
从核心数据来看，上半年融创服务实现毛利6.67亿元，综合毛利率为20.7%。由于彰泰服务股权已于2025年9月全部售出，去年上半年报表中仍含其并表贡献，而本期已不再纳入合并范围。剔除该影响后，主营业务收入与毛利水平基本保持平稳。
利润端的韧性表现尤为突出。报告期内净利润约1.41亿元，同比微降0.5%；归母净利润则实现逆势增长。利润修复主要得益于两端改善：一是行政开支率降至6%，同比优化1.2个百分点，组织精简与降本增效成果持续释放；二是金融资产减值亏损净额缩减至3.08亿元，较上年同期的3.46亿元有所收窄，风险释放节奏逐步趋缓。
应收账款依然是市场关注的核心变量。截至2026年6月30日，公司贸易应收款项总额达72.75亿元，较2025年末的68.34亿元增加6.5%；对应累计亏损拨备升至41.88亿元，拨备覆盖率提高至57.6%。剔除拨备后，应收款项净额为30.86亿元，较期初增加5.1%。公司解释称，总额上升主要受第三方业主缴费习惯影响，物管费回款通常集中在下半年；而拨备增加则是基于谨慎性原则所做的额外计提。
为实质性扭转经营局面，融创服务上半年将亏损项目专项“清零行动”作为核心抓手。公司成立专项工作组，对逾四百个亏损项目进行系统排查，并按照四个步骤推进处置：首先，厘清每个项目的核心矛盾，重点考察空置率、入住率的提升空间，评估现有收费标准与服务方案的匹配度，以及业主群体的缴费意愿。
其次，结合诊断结果调整项目运营方案，并据此研判项目是否具备持续经营的条件。再次，对具备扭亏潜力的项目，推动运营优化方案落地执行；对无法扭亏的项目，则制定退出计划，有序实施撤场。截至上半年末，融创服务已完成全部亏损项目的梳理与处置决策。其中，约四分之三的项目可通过运营调整实现扭亏，剩余四分之一则需撤场退出。
管理层预计，可扭亏项目通过方案优化，最晚有望在2027年实现盈亏平衡；而计划撤场的项目，大部分将于今年年底前完成退出。根据当前盘点，若撤场计划顺利推进，年末公司饱和收入规模预计为60至65亿元。尽管整体体量有所收缩，但相较2025年，撤场项目有望带来约1亿元的现金流改善。
现金流方面，上半年经营活动现金净流出约6.573亿元，较上年同期的6.911亿元收窄近3400万元，表明“失血”速度正在放缓。
在物业费收缴环节，融创服务尝试以解决业主核心诉求为突破口，带动收费率提升。针对地产遗留问题，公司建立了地物联动问题销号机制，通过高层定期对接，主动向业主同步解决方案与整改预期。对于因地产补偿未兑现而引发的拒缴行为，集团联动地产资源，例如出让部分车位租赁权益以补偿业主损失，从而化解拒缴诱因，推动业主恢复缴费。
与此同时，公司综合运用多种催缴手段，针对长期欠费业主设立专项清欠小组集中追缴，并引入AI智能催收工具，使管家能够将更多精力投入到重点难点客户的沟通中。管理层强调，经营改善是本年度的重中之重，只有夯实经营底盘，才能支撑后续可持续发展。公司力争年内完成存量重难点项目及核心历史问题的集中清理，同步迭代运营模式与专业能力，推动整体经营质量迈入正向循环轨道。
分业务看，融创服务呈现“一稳两缩”的格局。物业管理及运营服务作为绝对主力，上半年收入30.35亿元，占总收入比重提升至94.2%，同比下滑7.8%，但剔除彰泰剥离影响后降幅收窄至1.2%；该板块毛利率为19.8%，微降0.4个百分点。截至报告期末，公司在管面积为2.6亿平方米，与2025年底基本持平。
按收入来源划分，物管板块中来自融创集团及其合营、联营公司开发物业的收入约22.58亿元，占比74.4%；来自独立第三方开发物业的收入约7.77亿元，占比25.6%，外拓能力仍需持续培育。
相比之下，两大增值业务则表现疲软。社区生活服务收入1.64亿元，同比下滑22.4%，毛利率降至38.7%，主要受出售彰泰服务股权及园区经营收入下降影响；非业主增值服务收入仅0.24亿元，同比大幅萎缩45.3%，毛利率也由30.4%回落至17.6%，反映出地产开发业务收缩背景下，公司主动收缩了关联交易类业务。
展望未来，管理层预计1至2年内，公司管理体量有望恢复至65至70亿元区间。这一信心源于四个方面的支撑。
第一，厘清组织平台定位，压实发展责任。各平台部门以市场拓展为牵引，强化协同，量化价值产出，打破市场拓展仅为单一部门职责的认知，明确平台整体对市场结果承担主体责任。
第二，强化客户价值输出。近年来公司持续投入资源打磨产品、打造服务标签、建设示范项目，推动品质标准落地，以增强市场竞争力。
第三，依托集团架构调整，深化与融创文商旅在轻资产领域的协同，拉通内外部资源。一方面为物业服务向文旅生活延伸、构建差异化优势提供支撑；另一方面，“资产运营+资产管理”模式也为公司开辟了更多可行路径。截至6月末，融创商业已布局20座城市，管理商业项目超25个，其中体系外轻资产项目8个，总建筑面积超过400万平方米。
第四，坚持科技赋能与降本提效。集团及各业务部门均设立AI数字化职能团队，推动业务场景创新与组织模式变革，加速破解经营痛点，探索行业共性问题的解决方案。
整体来看，融创服务正在经历一场从“规模扩张”向“质量优先”的深刻转型。亏损项目的果断出清、历史包袱的加速化解，以及多元业务的协同重构，都将决定这家企业能否在行业深度调整期后迎来真正的价值回归。