新大正2026年上半年营收净利双增，扣非净利增长14.97%，但业绩仍未收复2024年高点。公司加速推进收购嘉信立恒并切入IFM赛道，同时面临现金流为负、盈利修复等挑战。
2026年8月25日，专注于公共建筑领域的独立第三方物业服务企业——新大正，对外披露了其半年度经营数据。
财报显示，今年1至6月，新大正实现营业收入15.77亿元，较去年同期增长4.90%；归属于上市公司股东的净利润为0.72亿元，同比增长1.75%；扣除非经常性损益后的净利润达到0.75亿元，同比增幅为14.97%。从表面看，营收和利润均恢复了正增长态势，但若将时间轴拉长，这份成绩单仍未完全收复此前的高地。
回顾2024年同期，新大正营收曾达到17.25亿元，归母净利润为0.82亿元。相比之下，2026年上半年营收较彼时低了约8.6%，归母净利润则下滑约11.4%。可见，尽管业绩已从2025年的低谷中逐步修复，但距离两年前的峰值仍有明显差距。
本期财报中一个值得关注的细节是，扣非净利润增速与归母净利润增速出现明显分化。扣非净利润增长14.97%，而归母净利润仅增长1.75%，主要原因是非经常性损益由上年同期的正收益转为-285.73万元。剔除这些一次性因素后，公司主营业务的盈利能力改善幅度实际上更为可观。
具体来看，由于政府补助红利逐渐消退，公司其他收益仅为384.57万元，同比大幅下降65.49%。与此同时，利息收入的减少导致财务费用由负转正，从-79.26万元变为163.58万元。此外，营业外支出同比飙升1125.88%至704.19万元，这些因素共同对当期利润形成了一定拖累。
在费用管控方面，新大正的管理费用为8139.95万元，同比下降4.32%，整体控费表现良好。不过，由于推进嘉信立恒重组事项，中介机构服务费支出达到897.4万元，而去年同期仅为359.01万元。这类一次性开支预计在交易完成后将回归正常水平。
减值损失与投资收益则提供了边际支撑。上半年公司信用减值损失为-558.37万元，较上年同期的-886.20万元收窄36.99%，坏账计提对利润的侵蚀正在减弱。同时，联营企业贡献的收益有所上升，带动投资收益录得322.53万元，同比大增145.62%。
从收入结构来看，基础物业服务依然是新大正的核心支柱。期内该板块实现收入13.59亿元，占总营收的86.18%，同比增长2.98%，毛利率为12.21%，较上年同期微降0.26个百分点。整体规模底座较为稳固，但毛利率承压的迹象已经显现。
“两翼”业务则表现各异。其中，创新业务实现收入6338.86万元，占比4.02%，同比增长9.24%，毛利率高达31.60%，较上年同期提升0.76个百分点，是公司毛利率最高的业务板块。城市服务收入达到1.52亿元，占比9.63%，同比增速22.80%，领跑三大板块，但毛利率下滑了1.22个百分点至15.75%。如何在成长性与盈利性之间取得平衡，仍是新大正需要面对的重要课题。
分区域来看，重庆作为大本营实现收入5.42亿元，占总营收的34.36%，同比增长1.03%。云南表现尤为亮眼，收入1.31亿元，大幅增长38.99%；北京收入1.09亿元，同比增长16.96%。此外，四川、广东、江苏分别录得1.27亿元、1.24亿元、8131万元，同比增幅依次为6.01%、1.49%、3.42%。其他区域合计收入4.62亿元，增长0.86%。整体来看，西南和华北地区成为公司全国化布局的主要增长引擎。
在新增项目方面，新大正上半年实现千万级以上项目年合同额占比超过40%，显示出公司在大项目获取上的能力有所增强。
然而，现金流表现仍不容乐观。上半年新大正经营活动产生的现金流量净额为-1.03亿元，虽然较上年同期的-1.44亿元改善了28.65%，但已连续多个报告期为负值。
纵观近三份中报，公司营收与归母净利润均未回到2024年同期水平，但较2025年中期已有明显修复，只是距离高点仍有差距。
除了业绩层面的渐进式修复，并购整合无疑是新大正今年最重要的战略动作。
今年初，新大正公告拟收购嘉信立恒75.1521%股权，采用发行股份及支付现金的方式，并募集配套资金。从推进节奏来看，该交易紧凑而审慎：1月24日披露重组草案，2月25日获深交所受理，3月30日通过反垄断审查，4月3日完成问询函回复，5月30日披露修订稿。截至6月30日，交易仍处于审核阶段。报告期内，公司已支付现金对价的20%，即9171.44万元。
交易完成后，新大正将借助此次收购快速切入综合设施管理（IFM）赛道，实现从基础物业管理（PM）向IFM的转型升级，以“内生提升、外延整合”双轮驱动业务发展。公司的业务半径也将从传统物业延伸至设施管理全链条，并带来并表后的规模与结构变化。
这一战略选择背后，折射出管理层对行业趋势的洞察。新大正董事长李茂顺此前曾指出，物业行业正进入从“规模扩张”向“价值深耕”转型的关键时期，单纯的基础服务增长空间有限，而融合专业化、集成化与低碳化属性的综合设施管理，将是行业未来的发展方向。
面对人力成本攀升与客户需求升级的双重压力，物企纷纷加速智慧化转型。新大正也不例外。2026年上半年，公司通过推动数字化变革，构建了跨系统的统一数字化平台，实现了从战略管控到一线执行的数字化贯通，并将数字化能力转化为业务增长引擎。
在服务落地层面，新大正一方面推动智能设备在服务场景中的应用，投入内外环境清扫机器人、巡检无人机、安防AI等人机替代产品，以提升作业效率；另一方面，公司深入研究客户需求，引入新技术与新设备，发布了五大业态物业服务标准并向社会推广。其中，高校、党政机关、商务楼宇、公共租赁房等物业管理标准已成为重庆市地方标准。
综合来看，新大正当前虽已明确重组战略，且扣非盈利释放出积极信号，但仍需应对现金安全垫变薄、盈利修复尚在途中以及业绩尚未完全收复失地等挑战。
未来，随着存量市场竞争持续加剧，新大正能否顺利推动嘉信立恒并表，进而成功卡位IFM赛道并兑现业绩增量，将成为其破局的关键所在。
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