方正证券：市场调整后布局窗口渐近 聚焦三大主线机遇

国际金融市场近期波动加剧，投资者情绪趋于谨慎。在此背景下，方正证券于8月23日发布最新策略研究观点，提出在当前市场震荡调整阶段，投资者可考虑逢低布局，并建议重点关注科技方向、HALO类资产以及医药领域核心龙头三条投资主线。

超跌反弹遭遇波折 市场进入观望期

回顾上周市场表现，前半周主要指数及行业板块延续了此前超跌反弹的势头，自底部区域累计涨幅普遍达到15%左右。然而由于反弹周期较短，上方压力逐渐显现，叠加美债收益率波动以及科技板块投资逻辑受到质疑等因素影响，后半周市场转向调整态势。方正证券分析认为，上周三市场出现的显著回调已释放了相当部分的风险，但油价持续上行令美联储货币政策面临两难抉择，美债收益率压力短期难以完全消除。不过，美元贬值引发的弱美元交易行为，在一定程度上对冲了外部负面因素的冲击。当前阶段，市场需要时间酝酿新的布局窗口，投资者宜保持耐心观察。

三条主线布局后市机会

具体到配置方向，方正证券研报提出了三个维度的投资思路。第一，在中报业绩披露的关键窗口期，科技板块内部的投资重心应偏向具备提价能力和放量潜力的细分领域。海外算力产业链中拥挤度相对较低、筹码结构理想的优质标的值得留意，同时半导体设备与材料等景气度确定性较强的环节也具备关注价值。此外，处于相对低位的人工智能应用端以及恒生科技板块同样不容忽视。

第二，在弱美元环境持续发酵的背景下，HALO类资产迎来较好的布局时机。随着美债及美元信用问题再度引发市场关切，美联储加息预期趋于弱化，除有色金属、化工等与核心资源密切相关的板块外，新旧能源领域同样蕴含机会，例如储能、电网设备、煤炭等相关方向均值得投资者深入挖掘。

第三，医药板块中景气度良好、拥挤度不高且前期负面压制因素逐步缓和的细分领域核心龙头公司，也处于较佳的配置区间。这类资产当前兼具安全边际与修复弹性，适合作为中长期布局的选项。

综合来看，方正证券认为虽然短期市场仍存在一定不确定性，但结构性机会正在酝酿。投资者可结合自身风险偏好，围绕上述三条主线逐步布局，把握市场调整后的配置窗口期。