雅生活2026年中期业绩显示，战略调整接近尾声，毛利率回升至14.7%。物业管理基本盘稳固，增值服务全面去地产化，城市服务现金流改善，科技投入聚焦轻资产路径。公司正从规模扩张转向质量效益型发展，以稳定和现金流为优先。
在经历了2024至2025年的一轮主动降速与项目结构优化之后，雅生活服务（以下简称“雅生活”）于2026年上半年交出了一份以“稳”为底色的成绩单。这家头部物管企业正从规模扩张的旧逻辑中走出，转向以现金流、盈利质量和用户服务为核心的新发展路径。
截至2026年6月30日，雅生活实现营业收入60.64亿元，毛利总额8.9亿元，净利润3.96亿元，归母净利润3.17亿元。数据背后更为关键的变化在于，公司毛利率已回升至14.7%，较去年同期提升0.2个百分点。这一信号表明，经过两年多的低效项目出清和运营精细化打磨，雅生活的成本管控与项目筛选能力终于开始在报表层面兑现。
从中期业绩拆分来看，物业管理服务仍是雅生活的绝对主力，贡献收入50.26亿元，占总收入比重提升至82.9%。截至2026年6月末，公司总在管面积已达4.93亿平方米，其中第三方项目占比约81.8%，对关联房企的依赖度保持在较低水平。
管理层在业绩会上强调，住宅业务作为公司的“压舱石”，目前约占总收入的一半，未来的增量拓展中也应至少保持这一比例。今年上半年，雅生活新拓合同额约6亿元，其中住宅占三成、非住占七成。虽然这一成绩尚未完全达到内部预期，但值得留意的是，公司新签合同规模已超过退出合同，实现了合同层面的正向净增长，为明年的收入回升埋下伏笔。
在项目管控层面，雅生活将旗下项目划分为“粮仓、优质、提升、低效”四个类别，对于经营改善无望的低效项目坚决出清。管理层坦言，项目退出会在财务端产生滞后影响——去年退出的项目，今年收入才会真正体现下降。经过2024至2025年的集中调整，到2026年这一进程已基本进入尾声。
除了夯实住宅基本盘，增值服务是雅生活转型中另一条重要的增长曲线。上半年该板块录得收入4.63亿元，总量保持平稳，但内部结构已发生显著改变。据业绩会披露，目前公司的增值服务已基本剥离了与地产关联的业务，全面转向面向业主的市场化服务，聚焦“本地生活、空间管家、资产管家”三大核心场景。
公司计划通过未来三年的持续投入，将社区增值服务打造为产业化、市场化的业务平台，逐步成为第二增长引擎。这一转变意味着，雅生活正在从传统的“对物的管理”加速向“对人的服务”演进，以更高频、更贴近生活的服务切入口，提升业主粘性与综合客单价。
城市服务板块曾是雅生活过去几年中承压较重的业务之一。截至2026年6月末，该板块收入为5.44亿元，占总收入约9%。经过前期的项目集中与优化，目前年收入规模稳定在10亿元左右。管理层表示，近两年公司几乎没有主动拓展新城市服务项目，而是持续清理回款不佳的项目，留存项目的质量与回款状况已趋于正常。
受益于今年以来政府化债力度的加强，雅生活城市服务端的现金回款显著改善。过去需要为部分项目进行融资补流，如今融资余额下降，经营性现金流由负转正，不仅存量项目回款平稳，部分历史欠款也得到回收。该板块已实现自主经营平衡，并开始正向贡献现金流。
作为典型的劳动密集型行业，物业管理长期面临非标准化与服务精细度不一的痛点。雅生活给出的解题思路是“数字化+智能化”的轻资产路径。公司目前的智慧科技投入主要分为两个层面：一是针对管理现场，通过物联网、传感器和算法，实时感知设备运行与服务执行情况；二是在管理工具端，自研或联合开发人力、预算、财务、收费、客户服务等数字化系统，用以辅助经营决策和用户画像分析。
管理层透露，随着行业数字化供应商的成熟，系统开发成本已显著下降。目前公司每年在科技方面的投入约为5000万至6000万元，涵盖系统日常维护、车场改造、电梯物联网、远程监控以及数据治理等多个专项。雅生活坚持平台化与供应链协同的模式，避免重资产投入，通过链接专业服务商进行试点落地。
在行业整体进入存量竞争、利润空间收窄的背景下，雅生活选择以质量和效益为锚，用科技工具提升管理密度与效率，同时以现金流改善作为安全垫。尽管行业格局尚未完全定型，这家率先完成一轮“瘦身”的物管企业，正尝试以更轻、更稳、更贴近人的方式，翻开属于自己的新篇章。